Categorie : Réflexion Business

Lourdes chutes pour les récentes introductions en bourse des starts up internet

Après l’euforie des introductions des dernières sociétés internet au Nasdaq : Groupon, Linkedin, Demand Media… L’heure est maintenant à la chute pour la majorité de ces dernières. Des explications peuvent être trouvées pour certains cas, voici une revue des positions actuelles des cours de bourse :

Demand Media
Offering price: $17
Tuesday’s closing price: $6.85
Current market value: $574 million

Demand Media chute de 60% par rapport à son cours d’introduction on peut imaginer que la mise à jour de Google avec Panda doit y être pour quelque chose.

Groupon
Offering price: $20
Wednesday’s closing price: $16.96
Current market value: $10.82 billion

Groupon est à -15% depuis son introduction, la faiblesse du business model de la société est certainement une explication du replis des investisseurs sur ce titre. Groupon a du mal à recruter de nouveaux clients (marchands et acheteurs) et ce recrutement impacte fortement la trésorerie de la société.

LinkedIn
Offering price: $45
Wednesday’s closing price: $66.00
Current market value: $6.36 billion

Linkedin est à +46%, cela ne m’étonne pas la société a un vrai business model et gère une belle base d’utilisateurs fortement qualifiée.

Pandora
Offering price: $16
Wednesday’s closing price: $10.51
Current market value: $1.69 billion

Pandora est à -34% de son cours d’introduction, la marché de la musique en ligne est vraiment complexe, et l’arrivée de Spotify sur le sol américain n’a pas du améliorer la position de Pandora.

Renren
Offering price: $14
Wednesday’s closing price: $3.75
Current market value: $1.47 billion

Renren, le facebook chinois se prend une belle déculottée : -73%

Yandex
Offering price: $25
Wednesday’s closing price: $20.05
Current market value: $6.48 billion

Yandex, le moteur de recherche russe, chute lui aussi à -19,8%

Ce qu’il faut retenir c’est que les valeurs IT introduites cette années perdent en moyenne une vingtaine de pourcents depuis leur introduction. Facebook et Zinga doivent donc prendre du recul sur ce contexte qui n’est pas du tout favorable à une IPO.

25-11-2011 | Commentaires fermés

Financement de start-up ce qui change

Voici un graphique très intéressant puisqu’il compare l’évolution des fonds de VC (capitaux risqueurs) et le nombre de sociétés qui sont passées par l’incubateur Y-Combinator.

Les VC américains lèvent donc de moins en moins d’argent, mais le nombre de sociétés passées par des incubateurs (Y-Combinator en l’occurence) augmente très fortement. Alors est ce que ces sociétés ont moins besoin d’argent que leurs ainées, je ne pense pas mais le mode de financement des sociétés est simplement différent. Ainsi les jeunes start-up lèvent quelques centaines de k€ auprès de business angels (BA) mais aussi essayent de bootstrapper, point essentiel surtout dans un contexte économique pas si évident que cela.

Ensuite il ne faut pas non plus tirer la conclusion que les sociétés n’ont plus besoin de VC, ce qui est faux. Ce besoin des VC sera peut être nécessaire plus tard dans le cycle de développement de la société. Le modèle Y-Combinator est très américain, est ce que nos incubateurs publics ont/auront la capacité de faire ce travail, pas certain non plus…

Donc ce que l’on peut conclure c’est que le nombre de boites qui se lancent n’est pas indexé aux montants levés par les VC et çà c’est déjà pas mal!

07-11-2011 | 1

DropBox, le retour d’expérience de la start up

DropBox est un ovni dans le monde des start up, leur récente levée de fonds de 250M$ confirme d’ailleurs ce positionnement d’entreprise exceptionnelle. DropBox a été créée en 2007 par Drew Houston et Arash Ferdowsi et est actuellement valorisé 4 milliards de dollars…

Voici une présentation qui a été faite à startup lessons learned 2011, des retours d’expériences toujours intéressants à lire.

25-10-2011 | 1

Kobo versus kindle ou encore Fnac contre Amazon

Voilà, la guerre est déclaré dans le monde des ebooks en France. Fnac a annoncé quelques jours après la sortie du kindle en France un partenariat avec le fabricant canadien Kobo pour la prochaine liseuse de la Fnac. Bye bye donc la Fnacbook qui finalement n’aura pas été un succès.

La Fnac va donc se battre contre Amazon avec une liseuse (tablette) plus aboutie que le kindle de base (la version wifi sans le tactile) avec la Kobo by Fnac qui ne devrait vraiment pas si mal que cela lorsque l’on regarde les différents tests de la kobo touch (qui doit ressembler fortement à la Kobo by Fnac). La Fnac va aussi fusionner son catalogue avec l’éditeur canadien, la fusion permettra d’avoir un catalogue de 80.000 titres en français et 2 millions en anglais.

Voici d’ailleurs une comparaison entre le kindle 3 et le Kobo Touch.

Ce que je retiens c’est que la Fnac va toujours avoir un écran tactile ce qu’Amazon ne propose toujours pas pour l’instant en France mais l’annonce de l’alliance entre la Fnac et Kobo va certainement bousculer le calendrier de lancement du Kindle Touch sur le marché français.

12-10-2011 | Commentaires fermés

Apple déçoit les marchés avec son iphone 4S

Attendu par tout le monde, fans et analystes financier, l’iphone 5 aurait du être annoncé hier lors de la keynote d’Apple, mais non pas d’iphone 5 mais un iphone 4S à la place. En terme de nouveautés rien de visible sur l’appareil c’est en effet le même form factor.

Les nouveautés de l’iphone 4S ne sont donc pas esthétiques mais logicielles et hardware.

-L’iphone 4S intègre donc un meilleur capteur photo, Apple a d’ailleurs présenté des benchmarks entre l’iphone 4S et le galaxy S2 de Samsumg pour bien montrer qu’il y avait une réelle innovation.

-L’iphone 4S se voit doter d’un nouveau processeur le A5, l’appareil sera donc plus rapide et plus réactif

-L’appareil est équipé d’iCloud, le stockage en ligne d’Apple
-Le système d’exploitation iOS5

-Et enfin l’assistant vocal SIRI

Donc pas d’iphone 5 et des nouveautés intéressantes mais qui ne vont pas repositionner l’iphone au niveau de ses concurrents comme le galaxy S2. Certe le cycle de renouvellement d’un iphone n’est pas d’un an mais bien de 2 ans donc l’iphone 5 devrait voir le jour l’année prochaine. Entre temps les concurrents vont se faire plaisir de choper quelques points de parts de marché à Apple.

Hier la bourse à plutôt mal réagit à l’annonce de cet iphone 4S et surtout à la non annonce de l’iphone 5. Les premiers de Tim Cock ne sont donc pas si évident! En fin de séance l’action Apple avait presque retrouvé son niveau d’avant de la keynote, donc pas d’alerte non plus sur le titre.

05-10-2011 | Commentaires fermés

Amazon sort 4 nouveaux kindle et l’Europe alors?

Hier Jeff Bezo a annoncé lors d’un keynote la stratégie d’Amazon sur le marché des tablettes et a présenté quatre nouveaux kindle, on peut maintenant parler de gamme Kindle.

Kindle

Le kindle dans sa version classique (WIFI uniquement) et donc le moins cher de la gamme, il ne propose plus de clavier physique mais uniquement quelques petits boutons de navigation sur le bas de l’écran. Ce kindle est proposé aux US pour 79$ avec de la publicité sur les pages de veille, pour ceux qui ne souhaitent pas ce sponsoring une version est proposée à 109$. Notez que c’est cette version qui est proposée aux Européens et surtout disponible tout de suite. Ce produit est un produit d’appel très intéressant car il est vrai que le clavier n’est pas des plus utile sur le kindle (notez qu’il n’y a pas d’audio non plus), de plus sont prix avec la pub permet de rendre accessible les liseuses numériques.

Kindle Touch

Le kindle touch est un kindle mais tactile, ainsi on va dire que cela sera le même fonctionnement que pour la liseuse de la fnac. Le tactile était nécessaire pour Amazon car avec l’usage des tablettes qui se développe et la pénétration des smartphones, les utilisateurs naviguent au doigt maintenant. Ce Kindle Touch est proposé en Wifi et 3G. Pour ceux qui ne voyagent pas trop le WIFI est amplement suffisant à mon avis. Ce Kindle Touch est proposé à 99$ avec de la publicité et 139$ sans. Pour l’instant ce modèle n’est disponible qu’à la réservation, les livraisons devraient commencer le 21 novembre (on reviendra sur ce point plus tard).

Kindle Fire

Le Kindle Fire est la grosse nouveauté d’Amazon mais tout le monde s’y attendait. Alors Amazon rentre dans le marché des tablettes, le Kindle Fire est positionné dans la gamme des Kindle mais pour moi il n’y a pas grand chose à faire. Le Kindle n’est pas une tablette et le Fire en est une. D’ailleurs si on regarde bien les présentations principales du Fire sur le site d’Amazon jamais ils ne présentent de situation de lecture de livres. Certes le Kindle Fire est pratique pour les magazines notamment grâce à la couleur, ce que le Kindle classique ne permettra jamais. Mais sur le Fire on peut voir un film, écouter des mp3, jouer…

Bref c’est une tablette qui est surtout à un prix qui va dans le sens de la démocratisation du marché des tablettes. En effet à 199$ c’est presque un cadeau versus un ipad ou une autre tablette android. Le Kindle Fire tourne avec une version modifiée d’Android ce qui permet à amazon de brander à sa sauce l’ergonomie de la tablette.

Les autres nouveautés

Amazon propose aussi maintenant une offre en partenariat avec 11.000 bibliothèques américaines (encore une fois), ainsi vous pouvez emprunter un livre à la bibliothèque et l’emporter dans sa version ebook, çà c’est vraiment terrible comme fonctionnalité… Je parie que dans quelques années, les bibliothèques municipales vont disparaitre au profit de site internet!

Avec Amazon Prime, les utilisateurs du kindle fire pourront streamer des vidéos du programme Prime instant videos. Pour booster l’offre Amazon offre un mois gratuit.

Conclusions

Amazon présente une belle gamme de Kindle qui correspond à des cibles bien identifiées, c’est un très bon travail de segmentation et des usages des appareils. Le positionnement prix est cohérent. On peut néanmoins critiquer le fait que le touch et le fire ne soient pas disponibles tout de suite et qu’il n’y ait aucune info sur une éventuelle disponibilité en Europe. Par ailleurs l’offre de ebooks en français d’Amazon est toujours aussi pauvre. Sans un catalogue plus fourni il sera difficile à Amazon de conquérir le marché français.

29-9-2011 | 3

Facebook décale son introduction en bourse à fin 2012

Facebook vient d’annoncer qu’ils décalaient l’introduction en bourse avant la fin de l’année prochaine (2012 donc). Cette IPO devrait être l’une des plus importantes de ces dernières années, n’oublions pas que Facebook a actuellement une valorisation de 70,9 milliards de dollars selon les dernières transactions effectuées sur SharesPost.

Théoriquement l’introduction en bourse de Facebook était prévue pour avril 2012. Selon le Financial Time, cette décision a été prise par le CEO Mark Zuckerberg qui souhaite que ses employés restent focus sur le développement des produits que sur le pay out de l’introduction de Facebook sur les marchés. Ce report ne serait donc pas lié au contexte qui n’est pas favorable aux introductions de sociétés Internet, Groupon et Zynga ont elles aussi préféré décaler leur introduction mais pour des raisons de volatilité des marchés.

N’oublions pas que Google s’est introduit après 6 ans d’existence et une domination du marché de la recherche, alors un décalage de l’IPO pour Facebook qui n’a pas besoin de cash n’est pas forcément un signe de déclin. Facebook ayant plus de 500 actionnaires il y a une obligation de publication des informations financières ce qui n’a pas encore été fait. Des sources disent que Facebook ferait 2 milliards de dollars de CA cette année, Reuter a annoncé 1,6 milliards de dollars sur les 6 premiers mois de l’année…

On va finir par s’habituer à ces reports d’introduction en bourse, l’année dernière nous avions déjà eu ce même type d’annonce de report de l’IPO de facebook.

15-9-2011 | Commentaires fermés

La tablette d’Amazon cannibalisera t-elle les ventes du Kindle?

Dans quelques mois Amazon va donc vendre des tablettes comme les Ipads. Selon les analystes Amazon pourrait rapidement devenir le numéro 2 derrière Apple sur ce segment de marché. Alors que l’on commence à avoir plus d’information sur le cahier des charges de cette tablette (7″, 2 millions d’unités en production…).

Certains pensent que cette tablette va cannibaliser les ventes du Kindle… Et je ne pense que justement cela ne sera pas le cas. En effet voici quelques éléments de réflexion sur ce sujet :

Technologie

Le kindle et une tablette n’utilisent pas les mêmes composants au niveau de l’écran, d’un côté on a de l’encre électronique et de l’autre des écrans éclairés. Le kindle est par défaut en noir et blanc alors qu’une tablette est en couleur.

Usage

Une tablette permet de surfer sur internet, de consulter des emails, de jouer et parfois de lire aussi (enfin c’est comme cela qu’Apple nous a vendu l’Ipad). Une liseuse (un kindle donc) ne sert qu’à lire et c’est tout, mais dans cet usage il est pertinent puisqu’il ne fatigue pas les yeux, a une autonomie très importante…

Prix

Une liseuse est moins chère qu’une tablette. Certe c’est normal car il y a moins de composants, les deux appareils n’ayant pas la même fonction.

Alors compte tenu de cela il me semble difficile de dire que le kindle deviendra l’ipod d’amazon face à un iphone (leur tablette donc), en effet sur un iphone on écoute aussi bien de la musique que sur un ipod et en plus on peut téléphoner. En revanche, je ne suis pas du tout convaincu par la lecture sur une tablette…

Alors faisons un petit sondage sur ce sujet

Merci pour vos réponses!

28-7-2011 | Commentaires fermés